12月18日下午，翼虎投資15周年慶典暨2022年年度策略會于深圳四季酒店成功舉行，翼虎投資攜手業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍資產(chǎn)管理、公私募頂級投資機構(gòu)和眾多投資人一起暢敘投資，共話未來。據(jù)介紹，翼虎投資為深圳第一批前3家、國內(nèi)前50家老牌陽光私募，該公司創(chuàng)建于2006年。

 

（圖：翼虎投資15周年慶典暨2022年年度策略會。由翼虎投資供圖）

 

會上，翼虎投資董事長余定恒分享道：“15年，在歷史的長河中，滄海一粟，稍縱即逝；而對于一個平凡的個體而言，15年不長不短，厚重而深遠(yuǎn)。過去15年，當(dāng)屬中華民族盛世的15年，是資本市場上下求索、銳意進(jìn)取的15年，是翼虎投資披荊斬棘、盡逐前路的15年。過去15年，是最好的時代，從股權(quán)分置到金融地產(chǎn)到PC互聯(lián)網(wǎng)再到移動互聯(lián)網(wǎng)，把握任何一次時代轉(zhuǎn)型的機遇，我們都將離夢想更近一步。”

 

余定恒表示，過去15年每年都可以看到一些危機，2008年金融危機，2011年歐債危機，2013年錢荒，2015年股災(zāi)，2016年英國脫歐，2018年去杠桿，2019年中美貿(mào)易戰(zhàn)，2020年新冠，2021年能源危機。事實上2015年之前是每三年一次危機，2015年之后是每年都有危機。在這樣的背景下持續(xù)長期的賺錢是不容易的。“但是過去15年我們最大的感慨是：無危機不財富！”余定恒道。

 

（圖：翼虎投資董事長余定恒。由翼虎投資供圖）

 

2015年是一個時代的分水嶺。余定恒介紹，圍繞外部環(huán)境的變化，翼虎構(gòu)筑了“尋找皇冠上的明珠”的中觀策略?？偨Y(jié)起來就是具有產(chǎn)業(yè)趨勢的細(xì)分賽道是皇冠，能夠長期創(chuàng)造價值的優(yōu)質(zhì)公司是明珠，最后利用極限思維，就是逆向加拐點思維來構(gòu)建和尋找到配置時機。

 

（圖：圓桌論壇。由翼虎投資供圖）

 

對于未來看好方向，余定恒介紹：1.后市的核心驅(qū)動力來自于年底信用端的階段性企穩(wěn)，看多估值修復(fù)，如房地產(chǎn)竣工鏈，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈后消費受益于地產(chǎn)板塊邊際修復(fù)疊加自身增長的邏輯（如市占率提升、品類創(chuàng)新等以及估值修復(fù)的醫(yī)藥消費開始具備配置價值。

 

2.信用漸寬，風(fēng)格平衡偏價值。前期漲幅過多的明星賽道面臨下行壓力，長邏輯還在的高位震蕩，資金外溢至低估值的價值板塊，逐漸形成風(fēng)格平衡；

 

3.風(fēng)格平衡之下分化精選，尋找結(jié)構(gòu)性機會。新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)部分化，看好光伏、電動車中下游，如漲幅落后的整車，0-1的零配件。

 

市場的主導(dǎo)力量從賽道選擇、行業(yè)選擇轉(zhuǎn)向了貨幣政策和流動性，基于這樣的壓力，總體來講估值會修復(fù)，風(fēng)格會平衡，通過分化精選，你依然可以在這幾個方向上找到機會。

 

（圖：翼虎投資15周年“生日蛋糕”。由翼虎投資供圖）（圖：與會嘉賓合影。由翼虎投資供圖）

 

審讀：譚錄崗